战略大调整！腾讯计划撤出多家日本游戏工作室投资

彭博社等多家外媒披露，腾讯正在调整自身的海外游戏投资布局，计划撤出对多家日本游戏工作室的投资项目，其中就包含东京上市游戏企业Marvelous。本次操作属于腾讯对全球投资资产的新一轮梳理与优化。

Marvelous是本次投资退出计划的核心对象，这家厂商打造出《牧场物语》《机甲战魔》等多款经典游戏IP。腾讯曾在2020至2021年海外投资热潮期间，购入该公司股份。现阶段，腾讯正在逐一梳理手中多家日系工作室的少数股权，有意将部分股份回售给原有管理团队，即便此举会产生投资亏损也会推进执行。是否继续保留投资，主要依据企业合作价值与协同效果是否存续来判定。

本次集中撤资并非单一因素导致，是多重行业与企业发展因素叠加的结果。当下腾讯正与阿里、字节跳动展开人工智能领域的资本角逐，需要集中资金布局AI赛道，资金投入方向有所倾斜。同时，企业也在重新筛选全球投资资产，重点保留回报率更高、发展潜力更大的项目。

游戏业务营收差距，也是本次战略调整的关键原因。2025年腾讯国内游戏营收实现12%的稳步增长，但海外游戏业务增速仅为4%，日系工作室投资回报未达预期。除此之外，整个游戏行业都在出现海外撤资趋势，自2024年开始，网易已陆续退出十多家海外工作室投资，微软也在梳理旗下工作室资产、商讨部分项目出售事宜。

本次撤资仅针对部分日系厂商，腾讯对多家知名头部工作室的投资布局保持不变。其中就包括尚未上市的白金工作室、开发《艾尔登法环》的FromSoftware，以及其母公司角川集团，相关合作与股权结构不会发生变动。

受本次撤资消息影响，Marvelous股价出现明显下跌，资本市场也直观反映出行业对本次腾讯战略调整的态度，此次变动也将对日系中小游戏工作室的后续发展与融资环境带来一定影响。